네트워크 가치 대 거래 (NVT) 비율 개선 및 네트워크 가치 / 거래 대 거래 (NVTG) 대 가치 암호화 소개

이 기사는 암호 화폐 가치를 평가하는 기본 방법 중 첫 번째가 될 것입니다. 지금까지 평가 공간을 요약 한 이전 기사를 확인하지 않은 경우 1 부 (절대 평가) 및 2 부 (상대 평가)에서 볼 수 있습니다. 현재 암호 화폐 가치를 평가해야하는 네 가지 주요 방법은 통화, 주식, 제품 또는 네트워크로 사용하는 것입니다. 이것은 네트워크 관점에서 평가를 다룰 것입니다.

소개

블록 체인 기술의 기반이되는 가장 유망한 측면 중 하나는 경계없는 무제한 네트워크를 통해 상호 작용할 수있는 가능성입니다. 이 네트워크가 무엇이든 (신원 확인, 보안, 데이터 저장, 지불 등)이 시스템의 구성 및 구현은 매우 중요합니다. 앞으로 블록 체인 기술이 다양한 비즈니스 라인에서 지속적으로 개선되고 확장됨에 따라 성공을 설명하는 가장 중요한 지표 중 하나는 네트워크 가치입니다.

우리는 이것을 어떻게합니까?

디지털 자산 네트워크의 유틸리티를 정확하게 캡처하려면 기본 메트릭을 설계해야합니다. 우리는 매일 거래량을 온 체인 거래량 형태로보고 자산이 얼마나 "유용한 지"알 수 있습니다. 그러나 이것만으로는 상대 평가 모델을 생성하기에 충분하지 않습니다.

전통적인 금융에서는 P / E (Price-to-Earnings)와 같은 지표를 사용하여 자산의 "저렴한"또는 "비싼"즉, 수입의 1 달러를 얻기 위해 지불해야하는 금액을 측정합니다. 이것에 대한 암호는 Coinmetrics 팀이 처음 대중화 한 NVT (Network Value to Transactions)의 비율입니다.

원래 NVT 비율

시가 총액으로 측정 한 네트워크 가치는 가격을 대체하고 일일 거래량은 자산이 제공하는 유틸리티 가치의 척도로서 수입을 대체합니다. 기본적으로이 지표는 현재 사용되고있는 양에 대한 가치가 얼마나 높은지를 측정합니다. 그러나 Dmitry Kalichkin의이 위대한 기사에서 설명했듯이 원래 NVT 비율 (놀랍게도 이론적)은 예측 또는 설명이 아닙니다. 그의 기사를 확인해야하지만 본질적으로 Dmitry와 Cryptolab Capital이 실험 후 발견 한 것은 다음 NVT 비율이 훨씬 더 효과적이라는 것입니다.

칼리 치킨의 NVT

NVT의 원래 지지자 인 Willy Woo의 NVT 신호라고하며, 이는 훨씬 반응이 빠른 거래 신호로 사용될 수 있습니다. 여기서는 설명력과 예측력에 대한 증거를 다루지 않겠지 만 Dmitry의 기사와 Willy의 블로그에서도 볼 수 있습니다. 이는 네트워크의 기본적이고 장기적인 가치에서 불규칙성과 소음을 분산시키는 오랜 기간 (이전 공식은 대신 28 일 동안) 트랜잭션 볼륨을 부드럽게하기 때문입니다.

NVT에 제안 된 변경 사항 및 추가 사항

Kalichkin의 NVT는 기본 메트릭을 역동적 인 거래 신호로 전환 할 수있는 좋은 방법입니다. 비트 코인에 대해 수행 한 분석을 통해 두 가지 주요 개선이 이루어질 수 있다고 믿습니다.

1) 이동 평균을 단순에서 지수로 변경

장기간에 걸친 단순한 이동 평균 (90 일 등)은 기하 급수적으로 단기 이동에 반응하지 않습니다. Kalichkin의 NVT 분모에 사용 된 단순 이동 평균은 다음 공식으로 계산할 수 있습니다. 여기서 TV는 일일 거래량이고 n은 시간대입니다.

단순 이동 평균 방법

보시다시피, 현재 값을 스무딩 할 때 모든 기록 값에 동일한 가중치가 적용됩니다. 암호 화폐와 같이 빠르게 진행되는 공간에서는 시간 지연을 없애기 위해 최신 데이터에 더 많은 가중치를 부여해야합니다. 이것은 긴 이동 평균을 사용하여 기본적이고 본질적인 가치를 정확하게 표현하려고하기 때문에 특히 중요합니다. 두 세계 (기본 및 거래 지표)를 최대한 활용하려면 90 일 EMA가 가장 효과적입니다. 이것은 다음과 같이 계산됩니다.

지수 이동 평균

이 변경 결과는 아래에 비트 코인에 대한 것입니다. Kalichkin의 조사 결과와 유사한 많은 프레임이 테스트되었으며 90 일이 가장 강력한 것으로 나타났습니다. EMA는 지난 30 일까지 일일 가격을 거의 정확하게 추적합니다.이 가격은 적어도 역사적으로 적어도 어떤 종류의 초과 가격을 나타냅니다.

NVT 공식 수정EMA NVT와 비트 코인 가격NVT 방법의 비교

가격이 하락하기 시작할 때까지 EMA NVT가 Kalichkin의 NVT (보다 매력적인 투자를 나타냄)보다 적다는 것을 알 수 있습니다. 이 시점에서 지수 메트릭은이를 인식하고 2018 년 1 월 2 일경 Kalichkin의 NVT보다 빠르게 커지므로 비트 코인의 가격이 비싸다는 것을 올바르게 나타냅니다. EMA NVT는 단기적인 변화에 더 잘 받아 들여서 더 나은 거래 지표를 만드는 것을 제외하고는 모든면에서 Kalichkin의 NVT와 같습니다. 또한이 두 NVT 라인에서 크로스 오버를 사용하여 운동량의 변화를 결정하는 응용 프로그램이 있습니다.

2) 긴 거래 체인을 제외한 온 체인 볼륨 사용

온 체인 거래량이 "부가가치"거래를 결정하는 가장 대표적인 척도가 아니라는 우려가 있습니다. Coinmetrics 팀은이 위대한 기사에서 실제로 확인해야 할 두 가지 큰 문제를 지적합니다.

1. 어떤 출력이 진짜인지 말하기는 어렵습니다

2. 비트 코인 거래량의 상당 부분은 코인 믹싱, 또는 환전 / 지갑에서 돈을 움직입니다.

이 문제를 해결하기 위해 blockchain.info는 수정 된 메트릭을 생성하여 100 개를 초과하는 트랜잭션 체인을 제거했습니다. 일반적으로 동전 혼합과 트랜잭션 볼륨 조작으로 인해 발생하는 것은 아닙니다 (항상 그런 것은 아님). 최근의 OKEX 및 Huobi 스캔들에 비추어, 이것은 시장에서 무결성을 유지하는 데 매우 중요합니다. 지금까지이 측정 항목을 사용하는 데 큰 차이는 없지만 사용 가능한 경우 (현재 blockchain.info는 비트 코인에만 적용됨) 사용해야합니다. NVT 값은 트랜잭션 볼륨의 분모가 낮기 때문에 더 민감합니다.

온 체인 볼륨 사용 — 긴 체인

네트워크 가치 / 거래에 대한 거래 (NVTG) 소개

이곳이 정말 흥미로워지는 곳입니다. 재무 분야에서 가장 일반적으로 사용되는 두 가지 지표는 P / E 비율 (Price-to-Earnings)과 P / E 비율 (Price-to-Earnings / Growth) (PEG 비율)입니다. P / E 비율은 주로 안정적이고 장기적인 베팅 가치를 평가하는 데 사용됩니다. 암의 치료제를 개발하는 회사는 처음에는 거의 수입이 없기 때문에 P / E가 매우 높을 수 있습니다. 그러나이 회사의 성장 잠재력은 부인할 수 없으며 회사를 정확하게 판단하려면이를 고려해야합니다. PEG 비율이 존재하는 이유는 각 회사의 성장 잠재력 차이를 설명하기위한 것입니다. 이것은 동적 암호화 공간에 큰 응용 프로그램이 있습니다.

성장을 분석하려면 거래량을 보는 것만으로는 충분하지 않습니다. 네트워크의 가치가 시스템의 연결된 사용자 수의 제곱에 비례한다는 방정식 인 Metcalfe의 법칙에서 영감을 얻을 수 있습니다. 디지털 자산을 평가할 때 N 명의 사용자를 고유 한 일일 주소 수로 정의하려고합니다. 따라서 네트워크 가치의 성장은 관찰되는 법의 파생물과 동일합니다. 이것은 Ken Alabi와 Clearblocks에 의해 암호화 자산을 평가하는 데 그 자체로 효과가있는 것으로 입증되었습니다. Metcalfe의 법칙에 대한 대안 방정식 인 Zipf의 법칙도 Andrew Odlyzko가 매우 설득력있는 연구를 수행 한 후에 조사 될 것입니다.

네트워크 가치와 성장의 기본 방정식

이 방정식을 사용하여 NVT (Network Value / Transactions to Growth)의 두 가지 변수가 작성되었습니다.

Metcalfe Growth를 이용한 NVTGZipf Growth를 이용한 NVTG

NVTGZ가 실제로 유용한 거래 지표는 아니라는 것을 알았습니다. 우리는 이것이 암호 화폐 시장이 여전히 매우 새롭고 Zipf의 법칙이 로그 척도로 나타내는 "포화"단계에 도달하지 않았기 때문이라고 가정합니다. NVTGM은 현재의 성장 기간을 포착하지만 나중에 Zipf의 법칙이 더 정확한 특성임을 알 수 있습니다. 90 일 EMA를 사용한 스무딩은 모든 방법 중에서 예측 및 설명 능력 측면에서 가장 효과적이었습니다. 다음 그림은 각각“과가 초과”및“저가 초과”빨간색 및 녹색 선을 임의로 선택하여 이러한 결과를 보여줍니다.

거래 지표로 NVTGM 사용

파란색 NVTG 선이 녹색 선 아래로 교차 할 때마다 비트 코인의 가격이 상대적으로 낮을 때와 빨간색 선 위로 교차 할 때는 비트 코인이 과다 할 때입니다. 우리는 이러한 임의의 임계 값이 지난 2 년 동안 잘 작동하여 3 배나 3 배, 5 배는 저조한 값을 식별 함을 알 수 있습니다. 그러나 지난 50 일 동안 비트 코인 가격이 저렴하지만 가격이 계속 하락했다고 말하면 제대로 작동하지 않음을 알 수 있습니다. 1 개월 또는 3 개월과 같이 특정 기간 (2 년 동안 최적화를 시도하는 것이 너무 낙관적 임)에 따라 최적의 임계 값을 작성하기 위해 더 많은 작업을 수행 할 수 있습니다.

결론

네트워크 가치는 암호 화폐의 가치를 보여주는 매우 중요한 지표입니다. 이 기사에서는 Kalichkin의 NVT (일명 NVT 신호)를 변경하여 기본 네트워크 가치에 대한 정확한 평가를 유지하는보다 반응적인 거래 지표를 만들었습니다. 또한 Metcalfe의 법칙에서 파생 된 네트워크 가치의 성장을 고려한 새로운 측정 기준을 도입했습니다. 우리가 NVTG라고 부르는이 지표는 전통적인 금융에서 PEG 비율의 사용에서 영감을 얻었습니다.
전통적인 주식 평가에 대한 암호 화폐

NVT는 트랜잭션 볼륨이이를 반영한다고 가정 할 때 추가 사용자가 생성 한 네트워크 값을 무시하지만 NVTG는 네트워크 성장을보다 정확하게 보상하기 위해이를 고려합니다. 실제로 이러한 메트릭을 서로 다른 시간과 함께 사용하여 네트워크 신호를보다 포괄적으로 이해할 수 있습니다.

그럼 ... 다음은 무엇입니까?

이 분석은 비트 코인에 대해서만 수행되었습니다. 다른 암호 화폐에 대한 이러한 측정 항목에 대한보다 포괄적 인 분석을 유지하십시오. 또한 많은 임계 값이 주관적이며 자산에 의한 오용이 실제로 표시되는 수준에 대한 구조를 더 많이 만드는 것은 수행 할 수있는 일입니다. 다음에 볼 내용에 대한 의견, 질문 또는 제안 사항이 있으면 알려주십시오!